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            銀河證券-食品飲料行業:白酒業績穩定,大眾品逐漸恢復-211109

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            日期:2021-11-10 15:53:44 研報出處:銀河證券
            行業名稱:食品飲料行業
            研報欄目:行業分析 馬燕,周穎  (PDF) 31 頁 2,197 KB 分享者:jerr******ang 推薦評級:推薦
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            研究報告內容
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              最新觀點

              1)10月,國內多地爆發疫情,社會消費品零售總額增速明顯下降,但隨著年底銷售旺季的到來,消費會快速恢復,市場銷售有望恢復增長態勢。http://www.studymalaysiaguide.com【慧博投研資訊】上游原材料方面,生鮮乳平均價有所反彈,牛奶價格處于相對穩定的狀態。http://www.studymalaysiaguide.com(慧博投研資訊)此外,豬肉價格大幅下行,2021年10月,豬肉價格止跌,22個省市的豬肉平均價為22.71元/斤,豬肉價格的下行對肉制品行業的影響持續。

              2)根據三季報的表現,白酒業績穩定,大多數酒企呈現增長態勢,由于鮮奶價格的向上,乳制品龍頭企業的凈利率明顯提升,調味品行業處在調整之中,恢復緩慢,食品綜合板塊的企業分化明顯。

              3)食品飲料板塊10月市場排名第8位。2021年10月,食品飲料板塊上漲1.95%,在28個一級行業中排名第8位;2021年初以來,食品飲料板塊累計下跌5.08%,排名26。

              投資建議

              2021年10月食品飲料相對A股溢價率129.38%,同時相較2月高點有45.85%回撤。消費有序穩步恢復支持板塊長期價值。從基本面角度,我們看好白酒賽道一線白酒價值,改善明顯的成長性個股。

              風險提示

              食品安全的風險、下游需求走弱的風險、行業政策的風險等。

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