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            財信證券-醫藥生物行業月度報告:《“十四五”全民醫療保障規劃》發布,建議關注政策受益方向-211013

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            日期:2021-10-14 11:09:30 研報出處:財信證券
            行業名稱:醫藥生物行業
            研報欄目:行業分析 鄒建軍  (PDF) 17 頁 666 KB 分享者:蔡**名 推薦評級:領先大市
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            研究報告內容
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              市場回顧:9月份,醫藥生物(申萬)板塊漲幅為2.91%,在申萬28個一級行業中排名第6位,跑贏滬深300、上證綜指、深證成指、創業板指3.19、4.97、5.07、3.76個百分點。http://www.studymalaysiaguide.com【慧博投研資訊】截止2021年10月12日,醫藥生物板塊PE(TTM,整體法)均值為33.91倍,相對滬深300的溢價率為167.57%,相對全部A股(非銀行)的溢價率為56.87%。http://www.studymalaysiaguide.com(慧博投研資訊)醫藥生物板塊PE位于自2011年以來28.20%分位數,處于歷史低位水平。

              重要事件:《“十四五”全民醫療保障規劃》發布,廣東省擬聯盟多省集采中成藥、血液制品、生長激素等。9月,國務院辦公廳印發《“十四五”全民醫療保障規劃》。從《規劃》內容來看,在醫??刭M的大背景下,醫保支付方式、藥械與醫療服務價格仍是改革重點;創新藥械供給、中藥及中醫醫療服務、兒科等緊缺醫療服務供給、藥店連鎖化等是政策鼓勵方向。廣東省兩次發布《征求意見稿》,擬聯盟多省對58個中成藥(含多個獨家品種)、對153個醫保目錄品種(含血液制品、生長激素)集采,集采品種范圍超預期,但中選規則相對溫和。

              投資建議:綜合考慮醫藥生物板塊的業績增長情況以及行業估值水平,維持醫藥生物板塊“領先大市”評級,建議關注:(1)研發能力強、產品管線豐富、國際化能力強的創新藥械及產業鏈龍頭,如創新藥龍頭恒瑞醫藥(600276.SH)、貝達藥業(300558.SZ),創新器械龍頭邁瑞醫療(300760.SZ),CXO龍頭藥明康德(603259.SH)、康龍化成(300759.SZ)、凱萊英(002821.SZ)、泰格醫藥(300347.SZ)等。(2)與公立醫院錯位發展、受益于消費分層與升級、政策免疫性強、品牌優勢明顯的醫療服務龍頭,如愛爾眼科(300015.SZ)、通策醫療(600763.SH)、金域醫學(603882.SH)等。(3)部分細分領域龍頭企業。如零售藥店龍頭益豐藥房(603939.SH)、老百姓(603883.SH);血制品龍頭天壇生物(600161.SH)。

              風險提示:耗材、藥品價格降幅超預期風險;創新藥研發失敗風險;行業政策風險;行業競爭加劇風險;新冠疫情反復風險。

              

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