<p id="7f7hp"><ol id="7f7hp"></ol></p>

    <noframes id="7f7hp">

    <p id="7f7hp"><dl id="7f7hp"></dl></p>

            民生證券-生益科技-600183-乘汽車新三化東風,覆銅板龍頭再起航-211109

            查看研報人氣榜
            日期:2021-11-09 15:59:34 研報出處:民生證券
            股票名稱:生益科技 股票代碼:600183
            研報欄目:公司調研 馬天詣  (PDF) 32 頁 1,367 KB 分享者:holy******013 推薦評級:推薦
            請閱讀并同意免責條款

            【免責條款】

            1. 用戶直接或通過各類方式間接使用慧博投研資訊所提供的服務和數據的行為,都將被視作已無條件接受本聲明所涉全部內容;若用戶對本聲明的任何條款有異議,請停止使用慧博投研資訊所提供的全部服務。

            2. 用戶需知,研報資料由網友上傳,所有權歸上傳網友所有,慧博投研資訊僅提供存放服務,慧博投研資訊不保證資料內容的合法性、正確性、完整性、真實性或品質;

            3. 任何單位或個人若認為慧博投研資訊所提供內容可能存在侵犯第三人著作權的情形,應該及時向慧博投研資訊提出書面權利通知,并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權情況證明?;鄄┩堆匈Y訊將遵循"版權保護投訴指引"處理該信息內容;

            4.本條款是本站免責條款的附則,其他更多內容詳見本站底部《免責聲明》;

            研究報告內容
            分享至:      

              汽車新三化加速演繹下,覆銅板與PCB需求釋放

              我們預期芯片短缺緩解下整車行業有望重回景氣上行通道,同時新三化下新能源乘用車加速滲透,純電動占比持續提升,2025年L2+L3級新車將達50%,C-V2X終端新車裝配率將達到50%。http://www.studymalaysiaguide.com【慧博投研資訊】我們測算2025年中國車用PCB空間有望達437.7億元,覆銅板空間有望達153.2億元,2019~2025年CAGR均有望達22.2%,上游核心PCB及覆銅板廠商有望充分受益。http://www.studymalaysiaguide.com(慧博投研資訊)

              生益科技:覆銅板領軍企業,PCB貢獻核心增量

              公司為老牌覆銅板龍頭企業,2013年收購生益電子開啟PCB第二主業。公司于行業內深耕數十載,經營穩健,積累深厚。覆銅板層面高頻高速產品國產替代空間廣闊,公司作為大陸核心供應商有望憑借過硬產品品質拓寬市場打開定價空間,PCB層面公司下游市場布局廣泛,通信、服務器、汽車電子、消費電子等均有布局且均已切入對應領域核心客戶。公司ROE及其他主要經營指標對比同行優勢顯著,同時積極分紅回饋股東。

              布局車載把握時代機遇,合作華為帶來全新看點

              1、車載領域公司產品布局全面,合理布局產能助力公司把握時代機遇。據Prismark預測2023年全球電子市場達2.5萬億美元,2020~2023年CAGR達5.8%,其中汽車電子將由2020年的2250億美元增長至2023年的3030億美元,CAGR約10.4%,較其他領域增速領先明顯。公司在智能網聯、智能駕駛、智能座艙、智能電動、車燈照明等五大品類零部件方面均有產品布局,同時陜西二期、江蘇一期、吉安一期、江西一期陸續投產,陜西三期、常熟二期接連開工,有望充分受益行業發展紅利。2、公司持續深化與華為合作,覆銅板有望加速替代,PCB放量可期。華為高頻高速覆銅板國產率僅為20%左右,高端產品國產替代空間仍然較大;PCB領域華為2017年至今始終為生益電子第一大客戶。建議關注后續公司與華為于通信和汽車電子領域合作進展。

              投資建議

              我們預計公司2021~2023年營收有望分別達206.2億元、231.9億元和275.7億元,歸母凈利潤有望分別達29.9億元、36.8億元和44.4億元,對應PE倍數分別為18X、15X和12X,選取行業內可比公司深南電路、南亞新材、華正新材,根據Wind一致預期可比公司2021年平均PE為26X,我們認為公司估值仍有較大空間。維持“推薦”評級。

              風險提示

              下游需求不及預期;原材料漲價超預期及成本傳導不及預期;工廠開工進程不及預期。

              

            我要報錯
            點擊瀏覽閱讀報告原文
            數據加工,數據接口
            我要給此報告打分: (帶*號為必填)
            慧博智能策略終端下載
            相關閱讀
            2021-12-07 公司調研 作者:馬天詣 4 頁 分享者:key****er 推薦(首次)
            2021-12-03 公司調研 作者:馬天詣 4 頁 分享者:szb****gg 推薦
            2021-11-09 公司調研 作者:馬天詣 4 頁 分享者:viv****xh 推薦
            2021-11-04 公司調研 作者:馬天詣 42 頁 分享者:Ci***S 推薦
            2021-11-04 公司調研 作者:馬天詣 4 頁 分享者:wzn****yj 推薦(首次)
            關閉
            如果覺得報告不錯,掃描二維碼可分享給好友哦!
             將此篇報告分享給好友閱讀(微信朋友圈,微信好友)
            小提示:分享到朋友圈可獲贈積分哦!
            操作方法:打開微信,點擊底部“發現”,使用“掃一掃”即可分享到微信朋友圈或發送給微信好友。
            *我要評分:

            為了完善報告評分體系,請在看完報告后理性打個分,以便我們以后為您展示更優質的報告。

            您也可以對自己點評與評分的報告在“我的云筆記”里進行復盤管理,方便您的研究與思考,培養良好的思維習慣。

            當前終端的在線人數: 68069
            掃一掃,慧博手機終端下載!

            正在加載,請稍候...