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            國金證券-醫藥行業供應鏈系列專題(二):東風已至,國產科學儀器崛起正當時-210923

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            日期:2021-09-23 21:41:32 研報出處:國金證券
            行業名稱:醫藥行業
            研報欄目:行業分析 王班  (PDF) 51 頁 3,601 KB 分享者:sol****cn 推薦評級:買入
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            研究報告內容
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              投資邏輯

              科學儀器是國民經濟高質量發展和基礎科學創新的基礎,在制藥與生物醫學、食品安全、環境監測、半導體、石油化工等領域都扮演了非常重要的角色。http://www.studymalaysiaguide.com【慧博投研資訊】美國商務部數據顯示,儀器儀表工業總產值只占工業總產值的4%,但對國民經濟的影響達到66%。http://www.studymalaysiaguide.com(慧博投研資訊)根據SDI數據顯示,2015年,全球分析儀器市場規模已經達513.67億美元,中國占比10%,同期中國GDP全球占比15.4%。隨著中國經濟邁向更高質量發展,科學儀器需求還將穩步提升。

              我國科學儀器長期依賴進口。2018年,色譜、光譜和質譜的進口比例分別高達73%、80%和85%,國內亟待優秀的科學儀器企業崛起。

              質譜儀具有高靈敏度、高分辨率等優勢,是我國科學儀器的重點發展領域??茖W儀器主要包括色譜、光譜和質譜等,2018年在中國市場規模分別為94億元、56.38億元和111.93億元。色譜和光譜分別擅長定量和定性分析;質譜得益于可以直接測量物質分子量,在對靈敏度、精度有很高要求的定性、定量分析上具有很大優勢。中國質譜基礎研究起步較晚,過去主要依賴進口。隨著近年來政策的持續支持,中國質譜領域在專利布局、產品創新和市場應用方面從無到有,取得了不錯的發展。

              下游多領域共同推動國內質譜發展:過去,中國質譜市場已經取得了快速增長,規模從2014年的47.18億元增加至2018年的111.93億元,4年CAGR達24.11%。未來,隨著需求、政策和國產供給的共同推動,國內多個領域的質譜市場將持續放量。1)環境監測:綠色發展對污染監測、溯源、治理、管控提出了更高要求,環境監測國控點/斷面數量持續增加。2)制藥和生物醫學:是全球最大的質譜市場應用領域,2015年占比41%。①臨床醫學檢驗:質譜在靈敏度、特異性&準確性、分析速度、多指標同時檢測等方面體現了非常強的優勢。而與美國15%的占比相比,我國目前臨床質譜檢驗占臨床檢驗的比重不足1%。隨著國內LDT政策逐漸開放等因素推動,該領域需求將逐漸打開。②制藥工業:中國和全球生物制藥景氣度持續向上,質譜在藥物發現、藥物開發、藥代動力學研究和臨床藥物試驗、藥品QA/QC的全過程發揮了重要作用。3)半導體領域:國產半導體企業的崛起為國產質譜進入該領域提供更多可能。4)食品安全領域的質量安全要求越來越高。中國特色的藥品安全標準為有技術沉淀的國產企業服務未被滿足的需求提供了施展空間。

              投資建議

              行業觀點:總量方面,基于目前中國經濟向更高質量轉型、市場應用逐漸打開、國家政策持續支持,科學儀器產業具有良好的發展前景。我們看好國內高端精密儀器有效需求總量的崛起;結構性方面,政策支持和儀器企業創新加速,看好國產質譜企業在國產替代下的增長彈性。

              推薦組合:建議關注國內儀器企業聚光科技、禾信儀器、萊伯泰科、天瑞儀器等,以及臨床IVD領域提供質譜儀器、試劑、檢驗服務等一站式解決方案的安圖生物等。

              風險提示

              研發和產業化進度不及預期;市場競爭加劇風險;核心零部件進口風險;下游應用需求低于預期風險。

              

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