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            財信證券-宏觀高頻數據跟蹤周報:豬肉價格回落,工業生產回升-210816

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            日期:2021-08-16 17:19:05 研報出處:財信證券
            研報欄目:宏觀經濟 彭剛龍  (PDF) 14 頁 884 KB 分享者:Nic****ng
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            研究報告內容
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              產業高頻周度觀察。http://www.studymalaysiaguide.com【慧博投研資訊】1)通脹。http://www.studymalaysiaguide.com(慧博投研資訊)本周豬肉價格回落至21.48元/公斤,豬糧比價回落至5.48,雞肉、羊肉價格下跌,牛肉價格小幅上行,蔬菜價格上行,水果平均批發價小幅回落。2)工業。高爐&焦化企業開工率整體回升;本周螺紋鋼、銅價格下跌,庫存回落。3)消費。汽車零售&批發銷量周環比下跌,零售同比增速轉負為正,為1.00%,批發同比增速下滑至-13.00%;電影票房收入回落,周環比下降48.11%,觀影人次周環比下降48.97%。4)地產。30城商品房成交面積周環比下行9.53%,百城成交土地面積周環比回升4.18%。

              金融市場周度觀察。1)股票市場。上證綜指收于3516.30,下跌0.24%,周內上漲0.62%;創業板指收于3345.13,下跌1.22%,周內下跌3.23%;采掘、鋼鐵和有色金屬等板塊領漲,醫藥生物、通信和計算機等板塊領跌。2)債券市場。利率債收益率普遍上行,期限利差收窄,中美利差走闊。本周1Y國債、10Y國債、1Y國開債及10Y國開債收益率分別收于2.22%、2.88%、2.27%和3.22%,周環比分別上行7bp、7bp、6bp和4bp;本周10Y-1Y國債、國開債期限利差分別為65.83bp和94.72bp,周環比分別下行0.42bp和2.55bp;中美利差本周收于158.92bp,走闊8.53bp。3)大宗商品。本周大宗商品價格整體上漲,除PTA、豆粕期貨價格有所下跌之外,螺紋鋼、焦炭、陰極銅、豆油和白砂糖期貨價格均上漲;南華金屬指數較上周下跌,INE原油期貨價格回升,收于431.4元/桶。

              政策周度觀察。1)貨幣政策。本周(08.09-08.13)公開市場共有逆回購投放500億元,逆回購到期500億元,全周廣義公開市場累計零凈投放。DR001和DR007分別收于2.16%和2.19%,3月shibor和1Y同業存單收益率分別收于2.36%和2.67%。2)財政政策。下半年財政政策發力后置,預計四季度會成為地方債發行的高峰期,下半年財政政策重心更多在于社保就業支出及衛生健康等民生改善方面。

              核心觀點。1)豬肉價格回落,工業生產回升。從通脹來看,豬肉價格本周回落,豬糧比價下行,豬肉供需錯配格局未改變,上半年虧損疊加疫情防控升級,導致養殖戶拋售情緒激增,帶動豬肉價格下跌。從供給來看,高爐開工率和焦化企業開工率整體繼續回升,國家對“運動式減碳”的糾正,減弱限產預期;本周大宗商品價格整體上漲,對中下游成本帶來一定壓力。從需求來看,國內經濟需求放緩趨勢延續,國內疫情多地擴散,對經濟修復的速度產生一定制約,消費恢復邊際放緩,汽車、電影等消費回落,仍有釋放的空間,房地產政策繼續收緊,堅持“房住不炒”,房地產市場銷售仍然疲弱,受土地集中供應政策的影響,土地成交規?;厣臻g受限。2)資金面邊際收斂,債市情緒偏謹慎。本周DR001和DR007利率相比上周明顯上行,本周(08.09-08.13)公開市場共有逆回購投放500億元,逆回購到期500億元,全周廣義公開市場累計零凈投放,本周資金面邊際收斂。8月11日周三7月金融數據出爐,M1、M2同比增長4.9%和8.3%,分別回落0.6和0.3個百分點,7月末社融存量為302.49萬億元,同比增長10.7%,社融增量為1.06萬億元,較去年同期少6362億元,經濟下行壓力增大,實體融資需求意愿較弱,7月社融下滑數據超預期。本周利率債收益率普遍上行,債市情緒偏謹慎,地方債發行后置,三四季度供給規模較大,預計將對市場造成一定擾動。

              風險提示:國內外疫情反復,社融下滑超預期。

              

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