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            華鑫證券-策略日報:A股流動性驅動成疑-211014

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            日期:2021-10-14 08:58:22 研報出處:華鑫證券
            研報欄目:投資策略 嚴凱文  (PDF) 5 頁 762 KB 分享者:540****02
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            研究報告內容
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              策略觀點

              本周三,A股兩市股指全線反彈,截止收盤,上證指數漲0.42%,深證成指漲1.54%,創業板指漲2.29%,滬深300漲1.15%,上證50漲1.02%,中證500漲0.42%。http://www.studymalaysiaguide.com【慧博投研資訊】兩市上漲家數為2561家,低于上周均值3420,同時高于前一交易日777。http://www.studymalaysiaguide.com(慧博投研資訊)漲停家數為78家,低于上周均值99,同時高于前一交易日53。兩市成交金額8894億元。A股節后成交金額持續縮小,而根據9月社會融資規模增量為2.9萬億元,比上年同期少5675億元,9月末社會融資規模存量為308.05萬億元,同比增長10%。社融同比增速從10.3%下滑至10%,延續了此前的下行態勢。其中,信貸、信托貸款和政府債是主要拖累項,M1同比增速回落,M2同比增速,兩者差值進一步走闊。寬信用并未如期,而目前行情上漲的核心助力來自于流動性寬適的環境,當下不管是場內資金還是宏觀流動性均出現了問題,疊加四季度經濟下滑壓力,對于A股而言或將形成考驗。

              ●股指期貨交易策略:

              觀點:

              期貨價差持續收窄,短期市場情緒偏樂觀

             ?。?)10月13日,IF、IH、IC合約持倉量分別為18.17萬手、9.67萬手、28.55萬手,日環比增加-5.36%、-4.57%和-3.7%;

             ?。?)10月13日,IF、IH、IC當月合約與現貨價差為-4.51點、0.64點、-0.59點,較上一交易日變化2.13點、1.22點和5.4點。

              操作建議:

              逢低做多IC2110合約,短線支撐位6940點附近

              ●期權交易策略:

              觀點:

              隱含波動率小幅下降,短期指數或延續反彈

             ?。?)10月13日,50ETF期權、華泰300ETF期權、嘉實300ETF期權、300股指期權PCR(持倉量)分別為1.02、1.12、1.09、0.91,50ETF和300ETF期權PCR值小幅下降。

             ?。?)10月13日,300ETF期權和50ETF期權隱含波動率分別為18%、17.8%,300ETF期權和50ETF期權隱含波動率小幅下降。

              操作建議:

              激進型策略:暫無

              穩健型策略:投資者可買入50ETF購10月3400(10003587),并同時賣出50ETF購10月3500(10003588),單個組合策略最大盈利為853元,最大虧損為147元。

              套保對沖策略:暫無

              風險提示:1市場交易快速回冷;2短期恐慌情緒持續擴散風險因子。

              

              

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