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            山西證券-長安汽車-000625-產銷同比持續領先行業,長安福特月銷量同比高速增長-210924

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            日期:2021-09-24 17:21:35 研報出處:山西證券
            股票名稱:長安汽車 股票代碼:000625
            研報欄目:公司調研 張湃,李召麒  (PDF) 12 頁 1,349 KB 分享者:liu****99 推薦評級:買入
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              月產銷同比較上月下降,但仍然領先行業。http://www.studymalaysiaguide.com【慧博投研資訊】2021年8月,公司汽車產銷比為1.01倍(前值0.99倍),汽車當月產銷量分別為16.33萬輛和16.51萬輛,環比分別下降9.41%、7.19%,同比分別+6.27%、-2.52%,分別較上月-0.04pct、-10.41pct,公司產銷同比均較上月下降,但仍然領先行業,同比增速分別高于行業24.84pct、9.13pct;全年累計產銷比為1.05倍(前值1.05倍),累計汽車產銷量分別為147.04萬輛和154.39萬輛,同比分別+28.66%和+32.49%,同比增速收窄,但仍然維持高速增長態勢。http://www.studymalaysiaguide.com(慧博投研資訊)

              河北長安月銷量同比轉正,長安福特月銷量同比高速增長。子品牌來看,2021年8月,重慶長安銷售62392輛,同比-5.11%;河北長安銷售8473輛,同比+12.27%;合肥長安銷售18264輛,同比+1.47%;長安福特銷售30135輛,同比+48.97%;長安馬自達銷售5456輛,同比-52.45%。2021年1-8月,重慶長安累計銷售629006輛,同比+55.85%;河北長安累計銷售68078輛,同比+18.20%;合肥長安累計銷售192777輛,同比+38.51%;長安福特累計銷售177175輛,同比+27.10%;長安馬自達累計銷售75791輛,同比-4.59%。

              歐尚X5逐步上量,金牛座、銳際月銷量環比顯著拉升。2021年8月,公司月銷量居前的車型包括長安CS75 PLUS、逸動PLUS、歐尚X5、奔奔E-Star、長安CS55、UNI-T、長安CS35PLUS、福睿斯、銳際、馬自達3昂克賽拉等,其中長安CS75 PLUS、逸動PLUS、歐尚X5月銷量分別為15530輛、12876輛、10712輛,月銷量均過萬,且歐尚X5自2021年5月來月銷量環比持續增長。此外,本月公司銷量環比增長的車型主要包括長安悅翔、CS15、CS95、睿馳CC、歐諾S,歐尚CX70、A600、科賽5、X5,福特蒙迪歐、福睿斯、銳界、金牛座、銳際,其中金牛座、銳際月銷量環比分別增長58.80%、80.04%,環比顯著拉升。

              投資建議:公司自主品牌持續強化經典產品,完善產品矩陣,長安CS75plus、逸動PLUS、歐尚X5等車型持續放量,優質車型疊加新車上量,有望帶動公司銷量提升;合資品牌多款新車上市,持續打造車型精品,有望支撐公司產品銷量增長。同時,公司積極突破汽車智能化、新能源、輕量化技術,拓寬銷售渠道,有望帶動公司提升核心競爭力,支撐公司業績增長。在此基礎上,預計公司2021年、2022年EPS為0.62元/股、0.75元/股,對應公司2021年9月23日收盤價17.57元/股,公司2021年、2022年PE為28.32倍、23.48倍,維持“買入”評級。

              風險提示:行業景氣度下行;汽車銷量不及預期;行業政策大幅調整;芯片供應問題改善不及預期。

              

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