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            民生證券-電子行業周報:三季報業績高增,看好國產替代景氣持續-211101

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            日期:2021-11-01 21:16:39 研報出處:民生證券
            行業名稱:電子行業
            研報欄目:行業分析 王芳,楊旭,王浩然  (PDF) 26 頁 1,098 KB 分享者:zhon******ong 推薦評級:推薦
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            研究報告內容
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              市場整體下跌,半導體上漲4.49%

              上周(2021/10/22-2021/10/29)市場整體下跌,半導體指數上漲4.49%。http://www.studymalaysiaguide.com【慧博投研資訊】其中:半導體設計+4.0%、半導體制造-0.8%、半導體封測-1.1%、半導體材料+1.1%、半導體設備+2.3%、功率半導體+2%。http://www.studymalaysiaguide.com(慧博投研資訊)上周費城半導體指數上漲,漲幅為1.69%,臺灣半導體指數上周上漲1.17%,截至上周(2021/10/29),A股半導體公司總市值達31,779億元,環比+1.49%,對應2021年整體PE為57.59倍。

              三季報業績高增,設計與功率板塊領銜

              設計:行業高景氣持續+國產替代,行業迎來黃金窗口期,Q3單季歸母凈利同比增速在-120.95%-11539.41%區間。曉程科技同增11539%,居設計行業首位。MCU方面,兆易創新Q3單季歸母凈利潤8.62億元,同比+179%;中穎電子Q3歸母凈利潤1.2億元,同比+104%;模擬龍頭圣邦股份Q3歸母凈利潤1.9億元,同比+86%,位于業績預告期間上限。CIS龍頭韋爾股份Q3歸母凈利潤12.8億元,同比+73%,高于業績預告區間中值。

              封測:高景氣持續,封測廠產線持續滿載,Q3單季歸母凈利增速在-4.04%-130.22%區間。其中華天科技同增132%,居封測行業首位。

              設備:持續受益于國內產線擴產,Q3單季歸母凈利增速在42%-341.02%區間。其中長川科技同增341%,居設備行業首位。設備龍頭北方華創Q3歸母凈利潤3.48億元,同比+144%。

              材料:國產替代加速,Q3單季歸母凈利增速在-115%-3420%區間,南大光電Q3歸母凈利潤同增3412%,居材料行業首位,硅片領軍企業立昂微Q3歸母凈利潤同增257%,部分材料企業由于上游原材料價格上漲和限電的影響,21Q3業績并未完全釋放,未來隨著不利因素的逐漸緩解和國產替代加速,半導體材料企業業績有望迎來持續增長。

              功率:行業高景氣持續&國產替代加速,Q3單季歸母凈利增速在-40%-6040%區間,華微電子同增6031%,領跑功率板塊。斯達半導、士蘭微、新潔能均實現業績大幅增長,繼續看好下游需求高增長、國產替代加速的IGBT高景氣“賽道”。

              投資建議

              持續推薦:韋爾股份、兆易創新、斯達半導、時代電氣、芯源微。

              風險提示

              下游代工廠擴產進度可能不及預期、國內廠商先進技術發展可能不及預期、行業景氣度

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