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            西南證券-醫藥行業周報(10.25~10.30):三季報落地,關注創新藥談判-211030

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            日期:2021-10-31 13:32:09 研報出處:西南證券
            行業名稱:醫藥行業
            研報欄目:行業分析 杜向陽  (PDF) 38 頁 3,439 KB 分享者:sca****21 推薦評級:強于大市
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            研究報告內容
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              行情回顧:本周醫藥生物指數下跌1.52%,跑輸滬深300指數0.49個百分點,行業漲跌幅排名第18。http://www.studymalaysiaguide.com【慧博投研資訊】21年初以來至今,醫藥行業下跌9.49%,跑輸滬深300指數3.69個百分點,行業漲跌幅排名第22。http://www.studymalaysiaguide.com(慧博投研資訊)本周醫藥行業估值水平(PE-TTM)為33倍,相對全部A股溢價率為102%(+3pp),相對剔除銀行后全部A股溢價率為51%(+1pp),相對滬深300溢價率為159%(+2pp)。醫藥子行業來看,本周1個子行業板塊上漲,6個子行業板塊下跌。醫療服務為漲幅最大的子行業,上漲約1.4%。醫藥商業跌幅最大,下跌約5.2%?;瘜W原料藥是年初至今漲幅最高的子行業,上漲約17.1%。

              三季報落地,關注創新藥談判。本周三季報逐漸落地,板塊和個股分化較大,藥店、流通等商業板塊和部分器械股由于業績因素回調較大,而CXO、醫療服務龍頭總體延續我們此前預期的高增長趨勢,因此周五率先反彈。我們認為醫藥一直以來都是結構性行情,業績趨勢和基本面核心因素的變化是投資關注的重點。當前醫藥進入配置期,從政策面看,年底是布局估值切換的窗口期,近期創新藥談判有望落地,政策進入收尾期,到明年一季度,政策干擾逐漸減少;業績面看,從三季報看CXO、醫療服務、創新器械基本面趨勢較好,2022年估值合理。建議關注三季報談判,關注相關品種如海思科等。

              本周穩健組合:藥明康德(603259)、邁瑞醫療(300760)、恒瑞醫藥(600276)、通策醫療(600763)、凱萊英(002821)、云南白藥(000538)。

              本周彈性組合:我武生物(300357)、楚天科技(300358)、健麾信息(605186)、博騰股份(300363)、愛美客(300896)、冠昊生物(300238)。

              本周港股組合:藥明生物(2269)、康希諾生物-B(6185)、君實生物(1877)、錦欣生殖(1951)、啟明醫療-B(2500)、海吉亞(6078)。

              本周科創板組合:澤璟制藥-U(688266)、百克生物(688276)、歐林生物(688319)、愛博醫療(688050)、佰仁醫療(688198)、南微醫學(688029)。

              風險提示:藥品降價風險;醫改政策執行進度低于預期風險;研發失敗風險。

              

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