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            財信證券-宏觀高頻數據跟蹤周報:豬價持續回落,大宗價格回升-210829

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            日期:2021-08-31 09:22:30 研報出處:財信證券
            研報欄目:宏觀經濟 彭剛龍  (PDF) 16 頁 903 KB 分享者:353****98
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            研究報告內容
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              產業高頻周度觀察。http://www.studymalaysiaguide.com【慧博投研資訊】1)通脹。http://www.studymalaysiaguide.com(慧博投研資訊)本周豬肉價格繼續下行至21.00元/公斤,豬糧比價繼續回落至5.14,雞肉、牛肉和羊肉價格上漲,蔬菜和水果平均批發價較上周均有所回落。2)工業。高爐&焦化企業開工率整體回升;本周螺紋鋼價格回落、銅價格上漲,鋼材庫存繼續回落,銅庫存累積。3)消費。汽車批發&零售銷量周環比上漲,同比增速分別繼續下降至-29.00%和-23.00%;電影票房收入回落,周環比下降41.75%,觀影人次周環比下降40.29%。4)地產。30城商品房成交面積周環比上行1.31%,百城成交土地面積周環比回落15.90%。

              金融市場周度觀察。1)股票市場。本周五上證綜指收于3522.16,較上周五上漲2.77%;創業板指收于3257.07,較上周上漲2.01%。從行業板塊來看,有色金屬、采掘和鋼鐵等板塊領漲,通信、國防軍工、和家用電器等板塊領跌。2)債券市場。利率債收益率普遍上行,期限利差漲跌弧線,中美利差收窄。本周1Y國債、10Y國債、1Y國開債及10Y國開債收益率分別收于2.32%、2.87%、2.34%和3.21%,周環比分別上行6BP、2BP、1BP和3BP;本周10Y-1Y國債、國開債期限利差分別為55BP和86BP,周環比分別下行4BP和上行2BP;中美利差本周收于156BP,收窄3BP。3)大宗商品。本周大宗商品價格整體上漲,螺紋鋼、焦炭、PTA、陰極銅、豆油期貨價格均上漲,豆粕和白砂糖期貨價格下跌;南華金屬指數較上周有所上漲,INE原油期貨價格回升,收于433.10元/桶。

              政策周度觀察。1)貨幣政策。本周(08.23-08.27)公開市場共有逆回購投放1700億元,逆回購到期500億元,國庫定存700億元,全周廣義公開市場累計凈投放1900億元。DR001和DR007分別收于2.06%和2.33%,3月shibor和1Y同業存單收益率分別收于2.35%和2.67%。2)財政政策。下半年財政政策發力后置,預計四季度會成為地方債發行的高峰期,下半年財政政策重心更多在于社保就業支出及衛生健康等民生改善方面。

              核心觀點。1)豬價持續回落,大宗價格回升。從通脹來看,豬肉價格本周繼續下行,豬糧比價持續回落,豬肉供需錯配格局未改變,從豬肉供給端來看,生豬供應快速恢復,庫存凍肉存量依然較大,從豬肉需求端來看,未見明顯抬升,氣溫偏高背景下使需求受到抑制,隨著開學季的到來,需求后續有望被拉動;從供給來看,高爐開工率小幅回升,小型焦化企業開工率回升,中大型產能焦化企業開工率本周均下跌;本周大宗商品價格整體回升,且仍處于歷史高位水平。從需求來看,內需放緩延續,疫情對經濟修復的速度產生一定制約,消費恢復邊際放緩,汽車、電影等消費大幅回落,仍有較大釋放的空間,房地產政策繼續收緊,土地成交規?;厣臻g受限。2)資金利率邊際收緊,理財新規沖擊債市。本周DR001和DR007利率相比上周明顯上行,資金利率邊際收緊,全周廣義公開市場累計凈投放1900億元,月底臨近,央行加碼逆回購投放,維持流動性的穩定;周一央行召開金融機構貨幣信貸形勢分析座談會,強調增強信貸總量增長的穩定性;周三監管層對六大行銀行理財攤余成本法產品進行整改,周五在證監會官網披露信息顯示擬推出同業存單指數基金,資管產品凈值化進程再度加速推進,理財持倉占比較高的二級資本債、永續債和長久期信用債受理財新規影響較大,債市情緒受到負面沖擊。

              風險提示:國內外疫情反復,理財新規沖擊債市。

              

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