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            湘財證券-新能源汽車行業月報:鋰價暴漲創歷史新高,寧德時代與贛鋒鋰業爭奪搶鋰-211012

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            日期:2021-10-15 12:32:03 研報出處:湘財證券
            行業名稱:新能源汽車行業
            研報欄目:行業分析 文正平  (PDF) 11 頁 1,085 KB 分享者:1319******238 推薦評級:增持
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            研究報告內容
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              上市公司業績高增長,高估值可以被消化

              九月中下旬,新能源汽車板塊普遍回調,考慮主要是季末流動性緊張所致,再者經歷前期快速上漲市場存在畏高情緒。http://www.studymalaysiaguide.com【慧博投研資訊】

              截至2021/9/30收盤,近一年萬得新能源汽車指數上漲79.9%,然而估值(PE,TTM)反而下降1.6%至67.1倍,估值變化不明顯,主要是公司盈利顯現。http://www.studymalaysiaguide.com(慧博投研資訊)現階段新能源汽板塊估值較高,但是,我們認為2021年是新能源汽車景氣高漲的一年,保守預計2021年中國新能源汽車產銷量超290萬輛,同比大幅增長超110%,相關上市公司業績表現值得期待,高估值可以被消化。隨著10月三季報密集披露,估值有望進一步下降。

              三元+磷酸鐵鋰串聯混裝電池系統首度亮相

              蔚來推出混裝電池系統,把易發熱的三元電池分配在電池系統的四角位置,一方面有利于三元電池散熱,另方面三元電池發熱可以給予中間位置的磷酸鐵鋰電池熱補償,彌補磷酸鐵鋰電池低溫性能差的缺點?;煅b電池系統還可以有效解決磷酸鐵鋰電池剩余電量估計精度差的缺點。預計混裝電池系統將成為未來發展潮流。

              鋰價暴漲創歷史新高,寧德時代與贛鋒鋰業爭奪搶鋰

              寧德時代對加拿大鋰業上市公司Millennial提出收購要約,價格3.77億加元,高于贛鋒鋰業此前報價3.53億加元,贛鋒鋰業放棄加價,最終要約收購方確定為寧德時代。寧德時代還替Millennial向贛鋒鋰業支付1000萬美元合作終止費。

              寧德時代持續加大鋰資源布局,反映鋰供應緊缺。據悉,寧德時代先前已經參股加拿大North American Lithium(2018年),參股澳大利亞鋰礦供應商Pilbara(2019年),參股加拿大Neo Lithium(2020年)。就在2021年9月,寧德時代還通過天華時代間接參股非洲剛果(金)Manono鋰輝石礦山項目,預計2023Q1投產,Manono礦區資源儲量巨大,平均氧化鋰含量1.65%,品位較高,系近年規劃投產的重量級項目。

              此外,長假后的另個重磅收購是紫金礦業宣布斥資9.6億加元收購加拿大Neo Lithium,盡管鋰價飛漲,鋰資源也已經是水漲船高,然而紫金礦業作為礦業巨頭當前時點不畏高價大手筆收購,反映紫金礦業很是認可鋰行業。

              投資建議

              建議鋰電材料龍頭公司,隨著行情縱深演繹,市場對其挖掘日漸深入;當下新能源汽車銷售火爆帶動需求激增,而鋰、鈷供給剛性,受益于產品價格飛漲,公司業績彈性極大!雖然前期漲幅巨大,但是其中仍有機會;傳統燃油車企是估值谷地,多年來市場幾乎無視傳統燃油車企積極轉型新能源汽車,長遠來看存在價值重估機會。維持行業“增持”評級。

              風險提示

              新能源汽車行業受政策影響大,景氣波動劇烈;

              新能源汽車行業競爭加??;動力電池行業競爭加劇。

              

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