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            國信證券-化工行業周報:化工行業景氣度仍將較長時間持續-211015

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            日期:2021-10-15 15:11:40 研報出處:國信證券
            行業名稱:化工行業
            研報欄目:行業分析 楊林,薛聰,劉子棟  (PDF) 22 頁 1,952 KB 分享者:pia****ue 推薦評級:超配(上調)
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            研究報告內容
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              核心觀點

              本周國際原油價格在突破前期高點后繼續上行,本周布倫特均價為82.9美元/桶,較上周上漲2.4美元/桶,WTI均價為79.8美元/桶,較上周上漲2.9美元/桶,最新的OPEC+減產會議延續計劃增產策略,40萬桶/天的增產量難以有效彌補供需缺口,供應緊張下對國際油價支撐較強;同時近期全球天然氣和煤炭價格的大幅上漲也對原油價格形成了共振,原油類替代需求增加。http://www.studymalaysiaguide.com【慧博投研資訊】EIA預計四季度全球石油需求預期為9998萬桶/日,全球石油供應預期為9915桶/日,綜合預計四季度油市供需局面表現為供小于需,國際油價仍然存在上行預期。http://www.studymalaysiaguide.com(慧博投研資訊)隨著國家發改委發布的《2021年上半年各地區能耗雙控目標完成情況晴雨表》發布,涉及的各省份已經陸續開始整改,嚴格執行相關能耗雙控政策,部分省份化工細分行業開工率大幅下行,同時全球原油、天然氣、煤炭價格的大幅上漲進一步推動了國內能化產品價格上行。近期高能耗相關工業品電價市場化的放開將長期推升其生產成本,能耗雙控政策的實施將長期對我國化工行業產生深遠影響,Q4能耗(工業硅、電石、黃磷、燒堿等)產品的開工率難有明顯的上行趨勢。我們看好,本輪化工產品上漲的持續性與高度可能會超出市場預期,能源化工產品價格將尋找新的更高平衡點,我們近期仍然看好EVA、三氯氫硅、純堿、草甘膦的高景氣度。

              重點數據跟蹤

              價格漲跌幅:本周化工產品價格漲幅前五的為吡蟲啉(35.94%)、毒死蜱(33.63%)、辛醇(23.20%)、甲醇(18.65%)、PVC(17.86%);本周化工產品價格跌幅前五的為丁二烯(-14.55%)、環氧氯丙烷(甘油法)(-4.52%)、環氧氯丙烷(丙烯法)(-4.17%)、硬泡聚醚(-4.17%)、聚合MDI(-2.89%)。

              價差漲跌幅:本周化工產品價差漲幅前五的為吡蟲啉(106.81%)、粘膠短纖(93.02%)、R125(90.92%)、丙烯(PDH法)(90.24%)、PTA(74.36%);本周化工產品價差跌幅前五的為丁二烯(-113.94%)、有機硅(-111.98%)、乙二醇(-72.26%)、BDO(順酐法)(-60.00%)、丙烯酸丁酯(-47.84%)。

              風險提示

              國際原油價格大幅波動;海外疫情控制不力導致復蘇低于預期等。

              

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