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            東莞證券-工程機械行業跟蹤點評:9月挖掘機銷量環比改善,小挖數據亮眼-211015

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            日期:2021-10-15 17:01:06 研報出處:東莞證券
            行業名稱:工程機械行業
            研報欄目:行業分析 黃秀瑜  (PDF) 3 頁 593 KB 分享者:yac****di 推薦評級:謹慎推薦
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            研究報告內容
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              事件:

              中國工程機械工業協會公布了2021年9月挖掘機銷量數據。http://www.studymalaysiaguide.com【慧博投研資訊】2021年9月納入統計的25家主機制造企業挖掘機共計銷售20085臺,同比下降22.85%;其中國內市場銷量13934臺,同比下降38.34%;出口銷量6151臺,同比增長79.02%。http://www.studymalaysiaguide.com(慧博投研資訊)

              點評:

              9月挖掘機銷量超預期增長,小挖環比數據亮眼。2021年9月挖掘機銷量20085臺,同比下降22.85%,環比上升11.12%,需求有所回暖,銷量數據超CME預期3%;國內銷量13934臺,同比下降38.34%,環比增長12.84%。出口量為6151臺,同比增長79.02%,環比增長7.42%,出口增速有所放緩,但仍處于高增長階段。噸位產品結構方面,9月大挖銷量1988臺、中挖銷量3498臺、小挖銷量8448臺,分別同比下降36.34%、44.57%、35.82%,分別環比增長2.32%、-4.69%、25.42%。2021年1-9月挖掘機累計銷量27.93萬臺,同比增長18.11%;國內銷量累計達23.23萬臺,同比增長9.16%;出口累計達4.70萬臺,同比增長98.52%。

              專項債發行提速,11月完成剩余額度發行。2021年1-9月基礎設施建設固定資產投資完成額和房地產固定資產投資完成額分別累計同比增長2.58%、10.80%,較1-8月分別下降1.61pct、1.70pct。2021年8月,發行新增地方政府債券金額為0.59萬億元,其中發行新增一般債券和專項債券金額分別為0.10億元、0.48億元;1-8月發行新增地方政府債券累計金額為2.47萬億元,其中新增一般債券累計發行金額為0.63萬億元,發行進度為77.23%;新增專項債券累計發行金額為1.84萬億元,發行進度為50.49%,8月發行進度較7月提升13.38pct。消息指出監管部門要求各地剩余新增專項債額度于11月底發行完畢,意味著10-11月新增專項債將提速發行。9月,國家發改委再次強調將加快落實102項重大工程落實到具體項目中,疊加約60%的專項債資金用于基建項目,將有利于下游基建行業發展及景氣度回升,有望拉動工程機械設備需求。另外,2022年12月將實施的國四排放標準將加速工程機械更新換代的進程。同時在國家政策的推動下,工程機械的綠色化、數字化、智能化將是行業的轉型方向,行業技術將得到進一步提升。

              投資建議:近兩月挖掘機需求回暖,銷量持續環比上升,工程機械行業走勢企穩。專項債發行提速,11月有望完成剩余額度發行?!笆奈濉币巹澗V要確定的102項重大工程將加快落實,疊加約60%專項債用于基建項目、工程機械設備更新換代及環保等因素,有望拉動工程機械設備的需求。建議關注工程機械行業龍頭:三一重工(600031)、中聯重科(000157)、徐工機械(000425)、柳工(000528)。

              風險提示:宏觀經濟下滑,行業景氣度下降,海外貿易環境惡化,原材料價格上漲,專項債發行不及預期,基建/房地產投資不及預期等。

              

              

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