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            國信證券-汽車行業12月投資策略:汽車電動化和智能化加速推進-211130

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            日期:2021-11-30 23:32:31 研報出處:國信證券
            行業名稱:汽車行業
            研報欄目:行業分析 唐旭霞,周俊宏,戴仕遠  (PDF) 23 頁 1,586 KB 分享者:584****05 推薦評級:超配
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            研究報告內容
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              行業觀點:庫存周期疊加兩大產業趨勢

              行業貝塔:缺芯背景下整車降至三年庫存低位,汽車行業是明年增長確定性較高的行業(預計10-15%行業產銷增速),利潤端在原材料、海運及芯片緩解背景下彈性更大。http://www.studymalaysiaguide.com【慧博投研資訊】產業趨勢1:電動化智能化增量零部件,包括沿電流的動力電池、多合一電驅動、線束線纜連接器、小三電、中小微電機電控;沿數據流的傳感器、存儲及計算芯片、域控制器、線控制動及轉向、空氣懸架、交互件(車燈、車機、玻璃、聲學等)。http://www.studymalaysiaguide.com(慧博投研資訊)產業趨勢2:自主品牌崛起,本輪自主品牌崛起不同于2016年,三電底層技術支持下,自主車企在組織架構、供應鏈完善程度、商業模式等全面趕超合資,看好強勢自主產業鏈。

              產銷:新能源車滲透率上行,缺芯問題有望緩解

              2021年10月國內汽車產銷量分別為233.0/233.3萬輛,環比分別+12.2%/+12.8%,同比分別-8.8%/-9.4%;其中乘用車/商用車/新能源汽車銷量分別為200.7/32.6/38.3萬輛,分別同比-5.0%/-29.7%/+134.9%,10月新能源汽車滲透率為16.4%。

              行情:11月汽車板塊強于大盤

              截至11月26日,CS汽車板塊上漲1.15%,其中CS乘用車下跌6.25%,CS商用車下跌3.07%,CS汽車零部件上漲9.64%,CS汽車銷售與服務下跌2.60%,CS摩托車及其它上漲16.04%,同期滬深300指數和上證綜合指數分別-2.07%/-0.93%;汽車板塊自2021年初至今,上漲25.08%,滬深300和上證綜合指數分別-6.74%/+2.62%。

              公司:優質車企受益于爆款車型,維持高增長

              疫情后國內新能源車市集中度進一步提升。2021年10月新能源汽車車企銷量前三分別為比亞迪(銷量80003輛)、特斯拉(銷量54391輛)、上汽通用五菱(銷量42133輛);分車型看,宏光MINIEV(銷量39128輛),Model Y(銷量28853輛),Model 3(銷量25538輛)居前三。

              風險提示:海外疫情帶來供應鏈風險、需求恢復低于預期風險。

              投資建議:電動化、智能化及存量市場

              能源端寧德時代、三花智控、拓普集團等;運動端德賽西威、科博達、伯特利、保隆科技等;交互端福耀玻璃、星宇股份、華陽集團等;整車端:上汽、廣汽、長城、長安、比亞迪等。

              

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