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            銀河證券-化工行業:制冷劑價格/價差繼續上漲,重點關注行業龍頭表現-210904

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            日期:2021-09-06 11:28:06 研報出處:銀河證券
            行業名稱:化工行業
            研報欄目:行業分析 任文坡,林相宜  (PDF) 18 頁 845 KB 分享者:xiao******eng 推薦評級:推薦
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            研究報告內容
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              原油:本周油價基本持平,預計未來窄幅震蕩

              截至9月3日,Brent和WTI油價分別達到72.61美元/桶、69.29美元/桶,較上周分別變化-0.12%、0.80%;就周均價而言,本周均價環比分別上漲2.19%、2.33%。http://www.studymalaysiaguide.com【慧博投研資訊】年初以來,Brent和WTI油價上漲均超過40%。http://www.studymalaysiaguide.com(慧博投研資訊)油價上漲符合我們2020年油價周期底部確認、2021年中樞向上的判斷??傮w來看,2021年原油供需將處在基本平衡或緊平衡狀態,當前中油價水平有望延續,預計未來一段時間呈現窄幅震蕩格局。

              庫存轉化:本周原油負收益、丙烷正收益,年初至今均正收益

              依據我們搭建的模型計算,本周原油庫存轉化損益均值在-146元/噸,年初至今為147元/噸;本周丙烷庫存轉化損益均值在407元/噸,年初至今為267元/噸。年初至今正收益主要系年初以來原油、丙烷價格整體上行影響。

              價格漲跌幅:本周制冷劑產品價格漲幅較大

              在我們重點跟蹤的180個產品中,與上周相比,共有80個產品實現上漲,占比約44%;27%產品價格持平、29%產品價格下跌。本周價格漲幅較大的產品有液氯、R22、R125、磷酸鐵鋰、碳酸鋰(工業級、電池級)、三氯乙烯、氟化鋁、R32、EVA等。價格跌幅較大的產品有丁二烯、DMF、丙烯酸、硫酸銨(N>20.5%)、醋酸甲酯、丁酮、甲醛、PBT、氯化鉀(57%粉)、溶解漿等。

              價差漲跌幅:本周制冷劑產品價差漲幅較大

              在我們重點跟蹤的140個產品價差中,與上周相比,共有75個價差實現上漲。本周價差漲幅較大的有氟化鋁價差(螢石)、尿素價差(氣頭)、R22價差(螢石)、三氯乙烯價差(電石)、順丁橡膠價差(丁二烯)、R125價差(螢石)、R32價差(螢石)、醋酸乙烯價差(電石)、滌綸短纖價差(PTA)、烷基化汽油價差(碳四)等。價差跌幅較大的有PTA價差(對二甲苯)、苯酐價差(鄰二甲苯)、PMMA價差(MMA)、聚丙烯價差(甲醇)、丁二烯價差(碳四)、尼龍6(注塑)價差(己內酰胺)、丙烯價差(丙烷)、滌綸長絲(POY)價差(PX)、錦綸絲(POY)價差(切片)、LLDPE價差(甲醇)等。

              投資建議:本周氟化工產業鏈主要制冷劑產品價格/價差繼續上漲,煤-電石-PVC產業鏈持續維持高景氣,相關企業盈利有望顯著改善,建議重點關注三美股份(603379.SH)、巨化股份(600160.SH)、中泰化學(002092.SZ)。持續看好進行低成本業務布局的衛星石化(002648.SZ)、寶豐能源(600689.SH),不僅通過業務擴張實現成長、且油價上行帶來業績彈性。

              風險提示:產品產銷不及預期的風險、產品價格/價差下降的風險等。

              

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