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            銀河證券-醫藥行業動態報告:三季度醫藥持倉仍處超配,重倉集中度提升-211031

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            日期:2021-11-02 16:52:25 研報出處:銀河證券
            行業名稱:醫藥行業
            研報欄目:行業分析 孟令偉,劉暉  (PDF) 40 頁 2,141 KB 分享者:jud****ng 推薦評級:推薦
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            研究報告內容
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              核心觀點

              21Q2主動非債基金醫藥股持倉占比下降,但醫藥板塊仍處于超配,重倉集中度提升明顯。http://www.studymalaysiaguide.com【慧博投研資訊】21Q3主動非債基金醫藥股持倉占比降低,重倉股數量與持有總市值環比減少,但重倉集中度提升,處于歷史高位。http://www.studymalaysiaguide.com(慧博投研資訊)同時,醫藥板塊仍然處于超配狀態??傮w來看,三季度醫藥行業基金重倉數據體現明顯抱團,尤其是抱團于受負面政策影響較小的醫療服務(CXO)、消費類龍頭。我們認為,在全球疫情反復的大背景下,醫藥行業比較優勢有望延續,抗疫板塊有望借勢繼續維持高景氣增長,同時,受益于人口老齡化加速、消費升級等因素,醫藥板塊作為內需中的剛需,長期持續發展的產業邏輯較為確定。建議關注創新服務產業鏈,相對處于低位置且估值較低的血制品,以及具有稀缺屬性的消費類中藥板塊。

              行業進入研發創新新時代,未來成長空間廣闊。一方面,國家持續政策扶持以及科創板上市規則整體利好研發創新型藥械公司及創新服務產業鏈,主板創新服務產業鏈相關標的有望重塑估值。另一方面,醫??刭M降價大環境倒逼企業創新,創新研發大勢所趨。與此同時,我國藥械創新水平與國際巨頭仍有差距,未來發展空間廣闊。

              投資建議:建議關注創新服務產業鏈,相對處于低位置且估值較低的血制品,以及具有稀缺屬性的消費類中藥板塊

              風險提示:控費降價壓力超預期的風險;藥品、高值耗材帶量采購的價格降幅及推進速度超出預期的風險

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